鋼鐵行業(yè):09年策略振蕩探底交易性機會

        作者:鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    
        時間:2009-12-23 10:04:33 [收藏]

            2008年下半年,雖然行業(yè)形勢的急轉(zhuǎn)直下日益驗證了我們之前的判斷,但各項行業(yè)指標的下降速度之快卻遠遠超出了我們的預(yù)測。鋼鐵行業(yè)從印鈔機般的繁榮走向行業(yè)全面虧損的衰退仿佛就在剎那之間。

            我們認為2009年行業(yè)的盈利形勢仍然不容樂觀,行業(yè)仍將在底部徘徊。出于對經(jīng)濟周期的敬畏,我們對2009年的供需狀況進行了情景分析。悲觀情景下,我們給出了供需雙雙負增長的預(yù)測。

            刺激經(jīng)濟的一系列政策的出臺令市場似乎看到了希望,我們試圖從歷史上兩個與當前時期比較相像的案例中尋找答案。研究我國1997-1999年的歷史和日本90年代的歷史發(fā)現(xiàn),以擴大政府投資為主要手段的擴張性財政政策能夠拉動鋼材的消費并且有助于行業(yè)復(fù)蘇,但在時間上具有明顯的滯后性。

            我們維持對行業(yè)“中性”的投資評級,建議低配。

            給予行業(yè)“中性”的投資評級并不意味著我們否認,在未來某一段時間行業(yè)整體存在交易性投資機會,這純粹屬于“短期”和“長期”的關(guān)系。對于可能存在的交易性投資機會,我們認為催化劑在于兩個方面:1、四季度上市公司存貨減值準備記提的程度。2、板塊整體再次出現(xiàn)相對估值優(yōu)勢。
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